Ánh sáng cuối đường hầm

Công ty cổ phần Thủy sản Hùng Vương (mã HVG) vừa công bố BCTC hợp nhất quý 4 niên độ 2017-2018. Theo đó, doanh thu ghi nhận 1.599 tỷ, giảm 51% so với quý 3/2017, lãi gộp theo đó giảm 40% về 160 tỷ đồng.

Về mảng tài chính, Công ty ghi nhận doanh thu tăng 14 lần lên mức 243 tỷ, phát sinh từ công tác thanh lý 2 công ty con là Thực phẩm Sao Ta (FMC) và Việt Thắng (VTF). Trong khi chi phí tài chính được cắt giảm mạnh hơn 77% xuống còn gần 37 tỷ đồng, chủ yếu do đà giảm hơn 54% của chi phí lãi vay chỉ còn 61 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý cũng lần lượt giảm sâu 59% và 96%.

Nhờ đó, quý 3 năm nay HVG đạt lãi thuần 246 tỷ, trong khi cùng kỳ âm tới 605 tỷ đồng. Mặt khác, song song với cắt giảm chi phí, HVG cũng tích cực nhượng bán tài sản là bất động sản, kỳ này mang về giá trị lợi nhuận khác hơn 136,5 tỷ đồng, tức gấp 117 lần so với quý 3/2017. Kết quả là, HVG ghi nhận lãi ròng gần 366 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 575 tỷ đồng cùng kỳ.

Lũy kế, doanh thu thuần của HVG đạt 8.043 tỷ đồng, giảm 48% so với niên độ trước đó. So với kế hoạch tổng doanh thu hợp nhất 4.000 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 100 tỷ đồng, HVG đã chính thức vượt kế hoạch đề ra. Những con số khả quan trên giúp "vua cá tra" thoát "án" hủy niêm yết sau 2 năm thua lỗ liên tiếp.

Một tin vui nữa đến với HVG đó là sau việc Cục an toàn thực phẩm và dịch vụ giám định (FSIS) thuộc Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) công bố các loại cá da trơn tại Việt Nam (trong đó có cá tra) hoàn toàn tương đương với các loại cá da trơn khác hiện đang sử dụng tại Mỹ trong kết luận tháng 9/2018 và theo kết quả điều tra thuế chống bán phá giá với cá tra Việt Nam trong giai đoạn xem xét hành chính lần thứ 14 (POR14) áp dụng từ 1/6/2016 đến 31/7/2017, mức thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm cá của Hùng Vương đã được đưa về 0%, giảm mạnh so với mức 3,87 USD/kg trong POR 13, mở ra kỳ vọng tăng xuất khẩu vào thị trường Mỹ.

Đi cùng tình hình khả quan của toàn ngành thời gian qua, HVG mới đây vừa trải qua đợt sóng mới. Hiện, cổ phiếu HVG đang giao dịch tại mặt bằng giá mới 6.170 đồng/cp. Trong tuần từ 29/10 đến 2/11/2018 thị giá cổ phiếu HVG tăng 14%. Nếu tính từ đầu tháng 9/2018 đến nay, thị giá HVG thậm chí tăng tới 91% trong bối cảnh VN-Index liên tục giảm mạnh. 

 Đã "quẳng" được gánh lo?

Tuy đạt được những con số đáng mừng nhưng báo cáo tài chính tự lập cũng cho thấy Hùng Vương đang phải đối mặt với không ít khó khăn, đặc biệt là tình hình thanh khoản.

Cụ thể, tính đến cuối niên độ 2017-2018, nợ phải trả của Công ty dù giảm 44,7% so với đầu năm, nhưng vẫn còn đến 6.289,7 tỷ đồng, tương đương 74,6% tổng tài sản và gấp 3 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó, có 2.940 tỷ đồng là các khoản nợ vay ngắn hạn và 318,6 tỷ đồng nợ vay dài hạn. Vay nợ cao khiến Hùng Vương phải tốn khoản chi phí lãi vay không nhỏ. Riêng niên độ 2017-2018, chi phí lãi vay của Công ty lên đến 350,6 tỷ đồng, vượt quá lợi nhuận gộp mà hoạt động kinh doanh mang lại (339,2 tỷ đồng).

Việc Hùng Vương phải vay nợ nhiều được đánh giá xuất phát từ nguyên nhân một lượng lớn vốn bị khách hàng chiếm dụng. Tính đến 30/09/2018, Công ty đang có khoản phải thu 3.964 tỷ đồng, tương đương 47% tổng tài sản, chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng (86,2%).

Có thể thấy, gánh nặng nợ đã khiến hoạt động kinh doanh của Hùng Vương bị chững lại. Trong bối cảnh thị trường tương đối thuận lợi, nhiều doanh nghiệp thủy sản như Vĩnh Hoàn (VHC), IDI, Navico (ANV) tranh thủ giành thị phần và tăng trưởng xuất khẩu thì Hùng Vương đã nhiều tháng bị rớt khỏi tốp 5 đơn vị xuất khẩu cá tra lớn nhất.

Trong niên độ 2017-2018, bên cạnh doanh thu giảm mạnh do thoái vốn tại nhiều công ty con, biên lợi nhuận gộp hợp nhất của Hùng Vương cũng sụt giảm về 4,2% so với mức 7% của niên độ trước. Trong khi hoạt động xuất khẩu (chiếm 40,6% doanh thu) hầu như không đem về lợi nhuận, thì với thị trường nội địa, giá vốn mảng thủy sản thậm chí còn vượt doanh thu.

Như vậy, tình hình trong nước cũng như thế giới đã và đang có nhiều chuyển biến thuận lợi cho các doanh nghiệp thủy sản nói chung và Hùng Vương nói riêng. Những tin tức khả quan về kết quả kinh doanh niên độ 2017-2018 đang tạo hy vọng về sự phục hồi trong thời gian tới. Tuy nhiên, để thoát khỏi vũng lầy để hồi sinh HVG còn cần nhiều nỗ lực. Điều quan trọng là "vua cá tra" làm thế nào để giải quyết những "điểm đen" còn tồn tại trong bức tranh tài chính, kinh doanh hiện nay, ổn định sản xuất kinh doanh, đuổi kịp các đối thủ cạnh tranh lấy lại thị phần và tăng trưởng.

Nguyên An

Bạn đang đọc bài viết HVG bao giờ hết lo? tại chuyên mục Doanh nhân / Doanh nghiệp của Tạp chí Điện tử Thương Trường. Mọi thông tin góp ý và chia sẻ, xin vui lòng liên hệ SĐT: 0913398394 hoặc gửi về hòm thư toasoanthuongtruong@gmail.com