17:44 13/06/2022

Phiên giao dịch ngày 14/6, cổ phiếu nào cần quan tâm?

Trước phiên giao dịch ngày 14/6, các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm, Tạp chí Thương Trường xin trích dẫn để nhà đầu tư tham khảo.

Phiên giao dịch ngày 146 cổ phiếu nào cần quan tâm
Cổ phiếu khuyến nghị phiên giao dịch ngày 14/6: POW, VPB, NKG,...

POW_MUA_TP 17,000 VND_Upside 13%_Triển vọng điện khí vững mạnh

BSC khuyến nghị MUA cổ phiếu POW với giá mục tiêu 17,000 VNĐ/CP cho năm 2022, tương đương với upside 13.3% so với giá ngày 10/06/2022 dựa trên phương pháp định giá từng phần (SOTP), trong đó EV/EBITDA trung bình của các mảng điện khí, điện than và thủy điện lần lượt là 6.0x, 6.0x và 8.0x.

Dự báo kết quả kinh doanh

BSC dự báo DTT và LNST của POW trong năm 2022 lần lượt đạt 28,413 tỷ VND (+15.7% yoy) và 2,539 tỷ VND (+24.9% yoy) với giả định: (1) giá CGM tiếp tục được neo mức cao +20.0%, (2) lượng điện huy động của mảng nhiệt điện khí phục hồi mạnh +62.0%, (3) lượng điện sản xuất của mảng thủy điện tăng 20.0% nhờ tình hỉnh thủy văn vẫn khả quan.

Quan điểm đầu tư

Lượng điện huy động của POW khả quan trong trung hạn nhờ nhu cầu tiêu thụ điện hồi phục trong 2022 (dự kiến sẽ tăng ~10%). 

Giá điện CGM được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì tại mức cao (+37% yoy T3/2022)

Rủi ro 

Sản lượng mảng nhiệt điện khí, than có thể tiếp tục chịu sự cạnh tranh từ mảng điện tái tạo. 

Rủi ro tới từ khả năng kéo dài thời gian sửa chữa nhà máy Vũng Áng, tác động tiêu cực tới sản lượng điện thương phẩm trong 2022. 

VPB - tăng giá mục tiêu thêm 2,3% lên 49.100 đồng/cp

VCSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, Sàn HOSE) và tăng giá mục tiêu thêm 2,3% lên 49.100 đồng/cp do (1) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến giữa năm 2023 bù đắp cho (2) dự phóng LNST thấp hơn 2,1% trong giai đoạn 2022-2026 so với dự báo trước đây của VCSC và (3) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu từ 2,0 lần xuống 1,95 lần.

Bên cạnh đó, VCSC tăng dự phóng thu nhập ròng (trước lợi ích CĐTS) năm 2022 thêm 34,9% lên 21,8 nghìn tỷ đồng (+90% YoY) so với dự báo trước đó của VCSC do (1) phí hỗ trợ bancasurrance cao hơn dự kiến được ghi nhận trong quý 1/2022 , (2) chi phí HĐKD (OPEX) giảm 13,9% và (3) giảm 1,1% trong giả định chi phí dự phòng của VCSC.

Ngoài ra, VCSC lập mô hình cho (1) đợt phát hành ESOP sử dụng 30 triệu cổ phiếu quỹ và (2) phát hành riêng lẻ 793,3 triệu cổ phiếu sơ cấp cho nhà đầu tư chiến lược nước ngoài cho 15% cổ phần vào năm 2022. Các khoản cho vay tái cơ cấu hợp nhất của VPB giảm từ 16,1 nghìn tỷ đồng trong quý 4/2021 xuống 12,7 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2022, trong đó 9,7 nghìn tỷ đồng là từ ngân hàng mẹ và 3,0 nghìn tỷ đồng là từ FE Credit (FEC).

Yếu tố hỗ trợ: Lợi nhuận đóng góp từ CTCP Chứng khoán VPBank và Công ty bảo hiểm phi nhân thọ OPES; tăng trưởng tín dụng cao hơn dự kiến.

Rủi ro: Việc không đảm bảo được nhà đầu tư chiến lược sẽ khiến việc huy động nguồn vốn từ nước ngoài /tăng trưởng tín dụng theo dự báo của VCSC khó đạt được; không kiểm soát được được chi phí tín dụng - đặc biệt là tại FEC.

NKG - giá mục tiêu 37,200 đồng/cp tức upside 56%

Luận điểm đầu tư

Công ty cổ phần thép Nam Kim vẫn đang tiếp tục cho thấy sự hoạt động hiệu quả trong năm 2021 cũng như đầu năm 2022 song song đó là kế hoạch đầu tư tăng công suất trong dài hạn hướng tới sản phẩm chất lượng cao gia tăng thị phần đẩy mạnh biên lợi nhuận. Chúng tôi khuyến nghị MUA với mã cổ phiếu NKG với các luận điểm sau đây: (1) Thuộc nhóm dẫn đầu sản xuất và tiêu thụ tôn mạ, (2) kế hoạch phát triển, mở rộng năng lực sản xuất với các dự án Phú Mỹ và (3) mục tiêu cẩn trọng và đẩy mạnh xuất khẩu hướng tới chất lượng sản phẩm chất lượng cao trong dài hạn.

Cập nhật doanh nghiệp

Sản lượng sản xuất và tiêu thụ duy trì khả quan :  Tổng sản lương tiêu thụ ống thép và tôn mạ trong quý 1 đạt hơn 245 nghìn tấn (+0.77% YoY), trong đó sản lượng tiêu thụ tôn mạ của Nam Kim đạt hơn 213 nghìn tấn (+12.12% YoY).

Hoạt động kinh doanh hiệu quả . Doanh thu và lợi nhuận Nam Kim trong quý 1 năm 2022 ghi nhận lần lượt đạt hơn 7,1 nghìn tỷ đồng (+47% YoY) và hơn 507 tỷ đồng (+59% YoY). Biên lợi nhuận gộp đạt 13.38% và biên lợi nhuận ròng đạt hơn 7.09%.

Phát triển đầu tư nâng cao quy mô sản xuất : Dự án nhà máy Phú Mỹ sẽ bắt đầu khởi công vào năm nay dự kiến sẽ hoàn thành giai đoạn 1 vào năm 2024 nâng tổng công suất sản xuất của Nam Kim thêm 400 nghìn tấn và sau khi hoàn thành giai đoạn 3 của dự án vào năm 2027 tổng công suất của Nam Kim sẽ đạt hơn 2,3 triệu tấn.

Định giá : Chúng tôi kết hợp đồng thời phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do DCF và phương pháp so sánh P/E đưa ra khuyến nghị MUA mã cổ phiếu NKG với giá mục tiêu 37,200 đồng/cp tức upside 56% so với thị giá.

Rủi ro : căng thẳng chính trị và chiến tranh giữa Nga và Ukraine vẫn chưa đến hồi kết, bên cạnh đó các chính sách sản xuất và tiêu thụ thép từ Trung Quốc sẽ ảnh hưởng lớn đến sự biến động của giá thép và nguyên vật liệu đầu vào.

Lưu ý: Khuyến cáo từ các công ty chứng khoán trên đây chỉ mang tính chất tham khảo đối với nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán cũng đã tuyên bố miễn trách nhiệm với các nhận định trên.

Trung Anh

Theo dõi Thương Trường trên