Chỉ trong ngày 30/6/2026, Hưng Phát Invest Hà Nội phát hành thêm 9.300 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ. Quy mô trái phiếu đang lưu hành của doanh nghiệp theo đó tăng lên 16.950 tỷ đồng, trong khi năm 2025 công ty ghi nhận lỗ sau thuế gần 94 tỷ đồng.
Việc tăng mạnh nợ trái phiếu diễn ra trong bối cảnh Hưng Phát Invest Hà Nội đang dồn lực vào hai dự án bất động sản lớn, gồm tòa L5 thuộc Grand Marina Saigon và dự án hợp tác kinh doanh tại khu đô thị lấn biển Cần Giờ. Đây cũng là hai đầu mối quyết định khả năng tạo dòng tiền của doanh nghiệp trong các kỳ tới.
Phát hành 9.300 tỷ đồng trái phiếu chỉ trong 1 ngày
Theo công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội vừa hoàn tất phát hành hai lô trái phiếu riêng lẻ trong ngày 30/6/2026, với tổng giá trị 9.300 tỷ đồng.
Trong đó, lô IHP12601 có giá trị 4.300 tỷ đồng, lãi suất 10,6%/năm. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 60 tháng, đáo hạn ngày 30/6/2031.
Hưng Phát Invest và dự án Khu phức hợp Grand Marina Saigon - TP.HCM
Cùng ngày, doanh nghiệp phát hành lô IHP32602 trị giá 5.000 tỷ đồng, lãi suất 10%/năm. Lô này có kỳ hạn 12 tháng, đáo hạn ngày 30/6/2027.
Trước đó, Hưng Phát Invest Hà Nội đã phát hành lô IHP12501 vào tháng 10/2025, giá trị 7.650 tỷ đồng. Sau hai đợt phát hành mới, tổng giá trị ba lô trái phiếu đang lưu hành của doanh nghiệp đạt 16.950 tỷ đồng.
Toàn bộ các lô trái phiếu đều có tài sản bảo đảm. CTCP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS, mã TCX) là tổ chức đăng ký, lưu ký. Với quy mô gần 17.000 tỷ đồng, trái phiếu đã trở thành một cấu phần lớn trong nguồn vốn của Hưng Phát Invest Hà Nội.
Áp lực dòng tiền khi chi phí vốn gia tăng
Áp lực dòng tiền gần nhất của Hưng Phát Invest Hà Nội đến từ nghĩa vụ trả lãi của lô trái phiếu IHP12501, quy mô 7.650 tỷ đồng, lãi suất 9%/năm. Với kỳ trả lãi 6 tháng một lần, doanh nghiệp phải thanh toán khoảng 344 tỷ đồng mỗi kỳ, tương ứng 688 tỷ đồng mỗi năm.
Trong năm 2026, hai kỳ thanh toán lãi của lô trái phiếu này rơi vào ngày 13/4 và 13/10. Riêng nghĩa vụ lãi từ lô trái phiếu cũ đã là khoản chi đáng kể, trước khi tính thêm chi phí lãi từ hai lô mới phát hành cuối tháng 6.
Cấu trúc kỳ hạn cũng là điểm cần chú ý. Lô IHP32602 trị giá 5.000 tỷ đồng chỉ có kỳ hạn 12 tháng, đáo hạn vào cuối tháng 6/2027. Điều này khiến áp lực chuẩn bị nguồn trả nợ hoặc tái tài trợ xuất hiện khá sớm.
Tại cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của Hưng Phát Invest Hà Nội đạt 4.684 tỷ đồng, tăng nhờ chủ sở hữu bổ sung vốn. Tuy nhiên, nợ phải trả cũng lên tới 13.389 tỷ đồng, tương ứng hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu 2,86 lần.
Sau hai đợt phát hành mới, quy mô trái phiếu riêng lẻ của công ty đã vượt xa vốn chủ sở hữu tại cuối năm 2025. Trong cấu trúc này, dòng tiền từ dự án, tốc độ bán hàng và chi phí vốn sẽ là các biến số cần theo dõi.
Đặt cược vào Grand Marina Saigon và Cần Giờ
Hưng Phát Invest Hà Nội thành lập năm 2016, hoạt động trong lĩnh vực phát triển và đầu tư bất động sản. Đến giữa tháng 1/2026, vốn điều lệ của doanh nghiệp đạt gần 7.093 tỷ đồng.
Theo báo cáo xếp hạng tín nhiệm tháng 3/2026 của Saigon Ratings, một tổ chức xếp hạng tín nhiệm tại Việt Nam, Hưng Phát Invest Hà Nội đang triển khai hai dự án trọng điểm. Dự án thứ nhất là tòa L5 thuộc khu phức hợp Grand Marina Saigon, đã đưa vào vận hành từ cuối năm 2023 và hiện tập trung tiêu thụ lượng hàng tồn kho còn lại.
Dự án thứ hai là hợp tác kinh doanh tại khu đô thị lấn biển Cần Giờ, thông qua hợp đồng BCC với Công ty TNHH Capitaland Tower. Pháp nhân này đã nhận chuyển nhượng một phần dự án từ chủ đầu tư gốc là CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ.
Phần diện tích Capitaland Tower nhận chuyển nhượng là 32,4 ha, gồm 1.283 lô đất biệt thự và nhà liền kề, với tổng mức vốn đầu tư dự kiến 8.473 tỷ đồng. Dự án đã bắt đầu hoạt động bán hàng từ đầu tháng 3/2026.
Năm 2025, Hưng Phát Invest Hà Nội ghi nhận doanh thu thuần 835 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 2.239 tỷ đồng của năm trước. Công ty lỗ sau thuế gần 94 tỷ đồng, nâng lỗ lũy kế cuối năm lên 208,6 tỷ đồng. Khi nợ trái phiếu tăng nhanh, khả năng tiêu thụ và thu tiền từ Grand Marina Saigon cùng dự án Cần Giờ sẽ là điểm quyết định áp lực tài chính của doanh nghiệp trong giai đoạn tới.
Thế Anh